個人向け国債のCMに思うこと

2023年8月13日

最近”個人向け国債”のCMをよく見ます。
財務省も専用ページで7本の新規動画を公開する力の入れよう。

国債のCM自体は初めてではありませんが、どこか違和感を感じます。

損失確定の商品を宣伝する不思議

個人向け国債の表面利率は、最も高い変動10年債で0.39％。
インフレ率が0.4％以上であれば価値は目減りします。

日銀の最新のインフレの見通しは、足元で2％強、2025年でも1.6％です。
国債のリターンは（表面利率-インフレ率）なので、当面は毎年1～2％のマイナスになります。

つまり、現時点では個人向け国債は確定損失商品です。

価値の目減りがほぼ確実な商品を、安心・安全と大々的に宣伝するのはいかがなものかと思います。
”現金よりは価値の目減りを減らせる”というのが正しい説明です。

金融政策修正の地ならし？

現在日銀はYCCの修正・撤廃を検討しています。
そこで課題となるのは、上限撤廃による金利の乱高下。

金利のボラティリティが高まると機関投資家の買いが細ります。
また、YCCを撤廃してしまえば、日銀もいつまでも国債を買い続けることはできません。
代替として個人の買いに期待しているのではないでしょうか。

金利が不安定なのは、国家のファイナンスを担う財務省にもネガティブ。
日銀・財務省両者の思惑が一致した、金融政策修正への地ならしのような。