オラクルの挑戦～高まる株価と財務リスク
オラクルの株価が好調です。
2022年秋の60ドルごろから半年で2倍に。
その一方、財務面でのリスクは高まっています。
目次
株価
足元の株価は絶好調。
2022年秋の60ドルごろから半年で2倍に。
2010年代は株価が40～50ドル台で低迷していましたが、
クラウドブームにものり一気に突き抜けた感じがあります。
事業は好調で、6月発表の決算では売上が前年比17％増という高い伸びを見せています。
財務リスク
高まるレバレッジ
50％を超えていた自己資本比率は約10年でほぼゼロに。
原因は「大量の自社株買い」です。
利益だけでなく、保有する有価証券も売り尽くし、全力で自社株を買い進めました。
特に2019年～2022年は純利益の2倍を超える還元を行っています。
5兆円近くあっった現金同等物は1兆円弱に低下。
一方、有利子負債は約10兆円に膨らんでおり、レバレッジは高まっています。
設備投資と資産効率
”Cap Ratio”は営業キャッシュフローに対する設備投資の割合。
ここ数年で一気に投資を増やし、過去2年は約半分を投資に回しています。
一方、10％を超えていたROAは一桁に。
資産効率の低下を許容し、規模の拡大で補っている状況です。
これらが不良資産になった場合、財務は一気に悪化します。
今後の見通し
有価証券は売り尽くし、設備投資も増加傾向。
キャッシュの創出力は低下しており、今までのような自社株買いはできません。
自社株買いのサポートがなくなるため、すべては事業の先行き次第。
還元全振りから事業拡大全振りへ、大転換がどちらへ転ぶか見ものです。
アップルになるかIBMになるか・・